天选团队上一交易周，即8月5日至8月9日，全球股市暴跌暴涨。周一，即8月5日，由日本、韩国股市引领，全球股市暴跌，出现黑色星期一。周二，即8月6日，日本、韩国股市均出现大幅度反弹，带动全球股市大幅度反弹。

　　为什么会出现这种情况？它背后隐藏的经济学背景是什么？作为长期跟踪研究世界经济的专家，赵德友带领读者看看上周全球主要股市走势，复复盘。

　　8月5日，全球金融市场大幅度下跌。日本股市首当其冲，日经225指数单日大跌12.4%，创历史第二大跌幅。

　　韩国股市5日也跌熔断了，交易一度暂停20分钟，韩国股票综合指数（KOSPI）尾盘收跌8.77%。

　　8月6日，日本、韩国股市均出现大幅度反弹，其中日经225指数大涨10.23%，韩国股市综合指数（KOSPI）收盘上涨3.3%，带动美国股市大幅反弹，其他国家股市也纷纷大涨（日经225指数日K线）。

　　上周全球金融市场剧烈波动，源于对美国经济衰退的担忧，特别是对7月美国新增非农就业人数这个统计数据的过度解读。要说清楚这一问题，还得从美国的统计体天选制说起。

　　美国的统计体制是分散型的，政府的各个部门独立开展统计工作，彼此没有隶属关系。美国联邦政府统计工作涉及的部门众多，是一个庞大的体系。在这个体系中，商务部普查局（Bureau of Census）、商务部经济分析局（BEA）、劳工部劳动统计局(BLS)、农业部国家农业统计局（NASS）是最重要的统计机构。

　　商务部普查局（Bureau of Census）负责人口普查、经济普查、政府机构普查等方面的工作。

　　商务部经济分析局（BEA）是提供有关国内生产总值（GDP）、国民总收入（GNI）以及美国国际收支等方面数据的唯一官方机构,它的GDP和GNI等总量指标是要计算到各州、各郡（县）的。

　　劳工部劳工统计局(BLS)是美国十分重要的统计机构，负责劳动力市场、居民收入和物价指数三方面的统计工作。其中劳动力市场统计包括非农就业人数、失业率和平均时薪三大敏感统计数据。物价指数统计方面，它要计算发布美国消费者物价指数(CPI)数据和美国生产者物价指数(PPI)数据，它发布的核心消费者物价指数(PCE)数据,是美联储决定降息还是升息的关键依据。

　　国家农业统计局（NASS）每年就农业生产、农业经济、人口和环境等方面进行数百种调查，同时，每五年进行一次农业普查。

　　劳工统计局(BLS)数据显示，今年6月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.0%，核心PCE物价指数同比上升2.6%，显示出通胀继续放缓的迹象，支撑美联储降息。商务部经济分析局（BEA）公布的数据显示，美国二季度GDP年化季率增长2.8%，这个数字比Q1的年化季率1.4%翻了一倍，表明经济增长超预期，不支持短期降息。8月1日凌晨，美联储议息会议没有做出降息的决定，宣布维持基准利率不变。

　　劳工统计局(BLS)在每月初公布上月新增非农就业人数初值的同时，还要公布上上月新增非农就业人数修正值（见下表和图2）。

　　第一，新增非农就业人数数据与商务部经济分析局（BEA）公布的GDP数据不匹配、不协调。

　　比如美国二季度GDP增长2.8%，属于适度繁荣的状况。但是，劳工统计局(BLS)公布的7月新增非农就业人数却比6月数据大幅度下滑44.7%，接近减半。

　　今年1月新增非农就业人数初值为35.3万人，修正值为22.9万人，下修13.3万人或37.7%（见图3）。

　　今年5月新增非农就业人数初值为27.2万人，修正值为21.6万人，下修5.6万人或20.6%（见图4）。

　　今年3月新增非农就业人数初值为30.3万人，4月初值变为16.5万人，下降13.8万人或降幅高达45.5%（见图5）。

　　今年6月新增非农就业人数初值为20.6万人，7月初值变为11.4万人了，下降9.2万人或降幅高达44.7%（见图6）。

　　8月2日，美国劳工统计局(BLS)公布的7月非农就业人数增加11.4万人，预估为增加17.5万人，前值为增加20.6万人。美国7月失业率为4.3%，创2021年10月以来新高，前值为4.1%。

　　7月新增非农就业人数数据大跳水，市场担忧美国经济会出现衰退，由于8月3日、8月4日是周末，市场没有机会做出反应。8月5日周一，率先开盘的日本、韩国股市出现大幅度下跌，下午欧洲股市同步下跌，当晚美国股市大幅度下跌。到8月6日周二，市场对这个数据的解读趋于理性，从这个数据得不出美国经济衰退的结论，市场迅速做出校正，日本、韩国股市率先大幅度反弹，接着是欧洲股市，然后是美国股市都出现了不同程度的反弹。